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        全球疫情不確定性仍存 關注貴金屬

        2021-01-03 11:10:09 和訊期貨  華泰期貨

        摘要:

        1. 當地時間12月30日周三,英國下議院以521票贊成、73票反對的投票結果通過了有關英歐貿易合作協議的議案。歐洲議會還將在明年2月或3月對該協議投票表決。根據協議,漁業問題獲得一個五年半的過渡期,這期間英國在自己水域的捕魚配額增加歐盟讓出的25%。而如果英國與歐盟未來能夠證明漁業方面的配額調整對自身帶來了負面的經濟與社會影響,雙方都有權對對方的魚類產品征收關稅。協議還規定,如果歐盟未來能夠證明英國的行動扭曲了企業的公平競爭環境,就可以對英方開征關稅,如果雙方對于執行過程不滿意,也有權進行定期"重審"。

        2. 中歐領導人共同宣布如期完成中歐投資協定談判。國家領導人指出,中歐投資協定將有力拉動后疫情時期世界經濟復蘇,增強國際社會對經濟全球化和自由貿易的信心,為構建開放型世界經濟作出中歐兩大市場的重要貢獻。商務部表示,中歐投資協定對標國際高水平經貿規則,雙方都拿出高水平和互惠的市場準入承諾,所有規則都是雙向適用。協定涉及領域遠遠超越傳統雙邊投資協定,談判成果涵蓋市場準入承諾、公平競爭規則、可持續發展和爭端解決四方面內容。

        3. 央行貨幣政策委員會召開2020年第四季度例會。會議要求,著力打通貨幣傳導的多種堵點,繼續釋放改革促進降低貸款利率的潛力,鞏固貸款實際利率水平下降成果,促進企業綜合融資成本穩中有降。構建金融有效支持實體經濟的體制機制,完善金融支持創新體系,圍繞創新鏈和產業鏈打造資金鏈,形成金融、科技和產業良性循環和三角互動,引導金融機構增加制造業中長期貸款,努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應,以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系。

        4. 住建部部長王蒙徽:實施城市更新行動,穩妥實施房地產長效機制方案,建立房地產金融審慎管理制度,全面開展房地產市場調控評價考核工作;加快構建以公租房、保障性租賃住房和共有產權住房為主體的住房保障體系,探索支持利用集體建設用地按照規劃建設租賃住房;增加住房建設用地供給,建立以需求定供給、以效益定供給的城市建設用地供應機制;擴大住房公積金繳存范圍,覆蓋新市民群體。

        5. 隨著新冠病毒病例繼續增加,美國總統唐納德·特朗普簽署了一項包含9000億美元疫情紓困的法案,不再堅持他先前的要求,否則可能會削弱他自己的談判團隊,政府也可能被迫關閉,并推遲獲廣泛支持的經濟援助。美國國會在12月21日通過的法案包括1.4萬億美元的政府支出法案,以在截至9月30日的財年提供聯邦政府的運作資金。?

        商品策略:

        上周股票和商品走勢分化,MSCI美國、歐洲分別錄得上漲1.1%、0.5%,滬深300指數表現突出,錄得上漲4.2%,Wind商品指數下跌2.2%,黃金錄得上漲1%領漲整體商品,有色、化工、焦煤鋼礦、油脂油料分別上漲-2.46%、-1.37%,-3.3%,0.63%,整體調整力度有限。

        其次我們來關注近期市場主線,國內方面:1、央行四季度例會上,“打通貨幣傳導的堵點”“促進企業綜合融資成本穩中有降”等關鍵詞值得關注,后續央行在維持流動性適度的前提下,將加大力度引導資金流向實體經濟,有利于商品價格回升;2、中歐投資協定談判達成,進一步推進對外開放,有利于解決一部分“卡脖子”的問題,同時也有助于內需和出口的增長。海外方面,1、海外疫情仍然嚴峻,包括中國、美國、日本、歐洲等全球重要經濟體均檢測到變異病毒;2、英國最終通過脫歐協議,英國達成協議脫歐基本板上釘釘,重大市場風險塵埃落定,短期利好雙方匯率;3、美國9000億刺激計劃和1.4萬億政府支出法案最終簽署。

        上周商品整體承壓,在目前大水漫灌所驅動的相對超前的行情下,投機倉位高、資金大幅流入以及價格偏高等特征決定著后續市場波動率仍將偏高,在這樣的背景下,避險屬性和抗通脹屬性較強的貴金屬配置價值再度凸顯。本輪調整結束后,我們再度看好整體商品的上漲趨勢:國內新基建、非石化能源建設以及海外汽車的銷量好轉對工業品的提振值得關注,長周期的變量下有色受益最顯著,基于看好一季度全球經濟共振上行的前提下,建議繼續關注工業品中的有色、黑色相關板塊的上行機會;農產品(000061,股吧)方面,美國通脹回升預期和國內豬周期見頂,對家禽和油脂油料板塊同樣有所利好,此外,12月以來全球拉尼娜氣候快速增強,這有利于軟商品價格上漲;能源化工板塊來看,原油后續面臨各國增產風險,上升驅動力需要關注各國汽車耗油需求的回升,關鍵還是在于疫苗接種的節奏。

        策略(強弱排序):貴金屬>農產品>工業品>能化;

        風險:地緣政治風險;美國第二輪疫情救助方案推出將短期利好美元和美國資產;全球疫情風險;美國封城。

         

        (責任編輯:陳狀 )
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